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最近关注了一个app,来自罗辑思维的“得到”。在被怂恿下,自己订阅了名为“王烁大学问”的专栏。自2016年9月起,带着读者进行耶鲁大学的课程学习。意思就是,你不需要亲自去上课,有人代替你去学,回来给你干货。这样的乐事,我最喜欢做,然后在王烁不知道到底是谁的情况,付费订阅了。

回头,我百度了一下。王烁,北京人,周迅的前男友,房祖名的好友。澳籍华人富商王志才之子,其继母是演员王艳。王烁和汪 雨、汪小菲以及王珂被媒体和网友并称为“京城四少”。没想到我居然关注了这么牛逼的明星,还去耶鲁大学,内心不禁窃喜万分。然而,想想也不对,是不是搞错 了,方向似乎不对。原来发现,还有不少同名的王烁王烁,现任财新传媒主编、财新《新世纪》主编、 财新网总编辑。1995至1998年担任《人民日报》国际编辑,于1998年加入《财经》直至2009年11月。王烁是《财经》的创始人之一,曾担任《财 经》执行主编,主导过多个具有里程碑意义的报道,如《基金黑幕》、《银广夏陷阱》等。他领导的编辑记者团队在国际上屡获殊荣,曾获国际调查报道学会 “2003年度杰出国际调查新闻奖荣誉提名奖”;2004年凭借SARS报道,获得哥伦比亚大学新闻学院颁发的“2004年古柯索国际新闻奖荣誉提名 奖”。2011年10月,王烁领导的财新传媒采编团队作为“独立媒体的先锋”,获得斯坦福大学颁发的2011年度肖伦斯特新闻奖。王烁于2012年获选世 界经济论坛“全球青年领袖”,于2007和2008年两度当选博鳌亚洲论坛青年领袖。这次应该没搞错了,不过,都是一些牛逼的人。这点是没错的。
废话少说,在关注这个专栏的时候,看到了一篇分为上中下的金融课。我想,挺值得分享一下,自己借此做做笔记,进行思考记录。

不要指望炒股发财

这里提及的炒股是泛指,针对各类可以炒的东西。中国人很会炒,什么都能炒出个所以然。不要指望炒股发财,意思就是不要指望通过炒什么能实现短时间的 快速盈利。归根到底,这个跟赌博类似,你可能这次炒赢了,可能下次你就输到一毛不剩了。你今天的获利是暂时性的。所以,投资要适度,玩玩可以,但千万别整 副身家投入进去。一不小心,我们可能就要天台见了。文章有一句说得很好,“市场没有恻隐之心,不知道你有多需要发财。想拿市场当提款机的人,终将成为市场的提款机”,我想这点必须牢记。

必须做一生的投资安排

不要指望炒股能发财,但是没跟你说,那就不要去炒股了。你要做的不是简单的炒股,而是一生的投资安排。这必须认清第一点,你才能好好地第开始第二 点。炒股只是投资安排里面的其中一种工具,我们需要的是尽可能地发挥多种工具,满足我们的需求。那么为什么要进行一生的投资安排呢?投资的本质是储蓄,而“你的储蓄的本质,就是延期消费”。为了“这些钱在将来的消费水平不低于即期的消费水平”,让你手中的资金不贬值,所以我们必须进行一生的投资,以至于你到退休的时候不会因为通货膨胀过度而血本无归。因此,“不能战胜通胀的储蓄是没有意义的,不如现在就花掉。”

学会应对通胀

对于如何应对通胀,王烁说了一句,“交易环节是零和博弈,但市场还有正和博弈,抓住市场收益是你战胜通胀的最好机会。” 他对此进一步解释,从历史数据,股市参与者并不是都赚不到钱的,能赚的钱主要是“透过市场赚企业成长和经济增长的钱”。这段话有点难懂,所以,我百度了一下,零和博弈正和博弈零和博弈,是指在严格竞争下,一方的收益必然意味着另一方的损失,博弈各方的收益和损失相加总和永远为“零”,双方不存在合作的可能;正和博弈,是指博弈双方的利益都有所增加,或者至少是一方的利益增加,而另一方的利益不受损害,因而整个社会的利益有所增加。我个人理解为,要学会跟着有真正发展前景的公司走,如果这样的公司能赚钱,无论是多是少,你也总能从中获利。选择公司相当重要。

与市场做朋友

“抓住市场收益,就是抓住市场的贝塔,放弃战胜市场的执念,转而承担市场整体的风险,获得市场收益水平的回报。”要学会跟着市场走,而不是盲目地投资,然后个人一厢情愿地祈求盈利。以前我也会有这样的思维,现在看来,这种就是不顺应市场,在跟市场搞对抗。“不同市场的贝塔不同,最简单的方法就是股债组合”。王烁举了个建议,最好初始比例为股8债2,每年底根据收益平衡一次保持对应比例,每10年一次调整股债比例,逐步从82调到73或64等,最终实现55,甚至更低。“大体而言,冒险要趁早,退休后就必须守成,这跟性格无关,被你的人生周期决定。”关于股债组合方面,王烁建议选代表性最为广泛的股票和债券指数,然后在与这些指数对应的指数化投资工具中,选择交易成本最低、成交量最大的那些。这 充分体现了与市场做朋友的原则,选择不再试图战胜市场而是拥抱市场,免去被市场有针对性地伤害。所有的投资要保持这样的思路,始终简洁如一,确定初始比 例,短期中定期再平衡,长期中定期调整比例,以匹配自己的生命周期和收入流分布。当中,只有一个要求,克服自己的聪明主意,压抑自己觉得市场愚不可及的念 头,放弃与市场博弈,转而从长计议。

投资安排无法外包

首先,投资是你的人生,你的人生必须自己把握,无法交给别人。其次,你只致力于获取市场收益,于是必须控制交易成本,交易成本能不能低决定这套策略是否可行。再次,跨越人生的指数化组合长期投资,只需要洞察力与坦然兼备的常识性智慧,而这些你只能靠自己。 我自己没尝试过将投资安排外包,但是却尝试跟风,别人说这样的股票好,这样的今后一定会赚钱,所以自己什么都不想就跟着投进去了。这个是散户的思维,但是 也在渴望着投资外包,想借助别人的信息和能力,轻松帮助自己赚钱。当然,大家都知道最后的结局,我经常在测试这样的行为是否正确,所以至今,我还深深地被 封锁住较高的仓位下,默默无语。所以,你的投资必须自己谨慎思考,谨慎想清楚再去执行,否则你这样叫做空投,叫做赌博,而非投资。

推荐一本书

王烁说,如果关于投资只读一本书,那就读David F. Swensen的《 Unconventional Success》(大卫·F·斯文森《非常成功:个人投资的根本之道》)。里面核心告诫就一句话,非专业投资者参与市场的惟一办法,是跨产品跨地域的多元化指数组合长期投资,并梳理各主要资产类别的长期收益率、波动率、资产特点,方便投资者根据自己的期望作出相应的组合。我找了一下,亚马逊有原版英文外,暂无中文翻译。如果真要读这本书,可能要花费很多时间去处理专业名词,以便能读懂。

说是极简金融课,但是一点都不简单。除了道理不简单外,执行也依旧不简单。这也是理所当然的,如果真的很简单的话,谁都是大赢家了。天下还哪里有穷人。